

11 月 2 日
12:14 (GMT +08:00)
【热点时评】美联储暗示加息结束? 美元强势要结束了?
进一步加息概率大幅下跌,美元应声向下
继9月维持利率不变后,美联储连续第二次暂停加息,符合市场预期,但最让市场「感觉安心」的是,政策声明表示长期美债收益率走高削弱升息动力,强调金融环境收紧可能压低通胀,这个说法就正如近期市场论调都认为美债收益率破5%的威力就有如一次加息,美联储就不需要再进一步加息了。
更重要的是,对比先前几次的发言,美联储主席鲍威尔对再度加息的立场也有所明显软化,他虽然没有排除进一步加息可能性,但表示鉴于迄今采取的措施,美联储会谨慎行事,关注表明经济增长韧性和劳动力需求的数据。
在利率决议发布后,美债收益率大幅下跌,两年、五年美债收益率都跌破5%,十年期收益率也回到4.73%,美元也从106.90水平跌至106.30水平。美债收益率明显下跌的原因,除了美联储决议外,美国财政部宣布下周的季度再融资发债计划,较长期债券发售规模为1,120亿美元,低于多数主要交易商的预期,导致十年期美债应声大涨,收益率便创下3月以来最大跌幅。
市场对进一步加息的概率也进一步下跌,根据CME Fedwatch工具,市场预期12月加息的概率从一天前的28.8%进一步跌至20%,明年1月加息概率也从34.6%跌至24.9%。
*图片来源: CME FEDWATCH
美国经济和通胀是关键,美元难言转势
美联储会否进一步加息,通胀依然是关键所在。上周公布的最新PCE通胀率与8月的持平在3.4%,核心PCE通胀从3.8%跌至3.7%,反映目前而言,近期因巴以局势导致的油价上涨并未对通胀产生明显影响,近期欧元区的通胀数据也反映同样的状况。
然而,市场仍要关注的是,油价对通胀影响会否有滞后性影响,以及巴以局势的发展会否使油价持续升高而对通胀有所影响。假如目前通胀回落势头不变,相信美联储进一步加息的机率将进一步减低,但假如地缘事件或油价对通胀有明显提振作用,进一步加息仍将难以扫除。
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