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11 月 2 日 clock 12:14 (GMT +08:00)

【热点时评】美联储暗示加息结束? 美元强势要结束了?

  进一步加息概率大幅下跌,美元应声向下   继9月维持利率不变后,美联储连续第二次暂停加息,符合市场预期,但最让市场「感觉安心」的是,政策声明表示长期美债收益率走高削弱升息动力,强调金融环境收紧可能压低通胀,这个说法就正如近期市场论调都认为美债收益率破5%的威力就有如一次加息,美联储就不需要再进一步加息了。 更重要的是,对比先前几次的发言,美联储主席鲍威尔对再度加息的立场也有所明显软化,他虽然没有排除进一步加息可能性,但表示鉴于迄今采取的措施,美联储会谨慎行事,关注表明经济增长韧性和劳动力需求的数据。 在利率决议发布后,美债收益率大幅下跌,两年、五年美债收益率都跌破5%,十年期收益率也回到4.73%,美元也从106.90水平跌至106.30水平。美债收益率明显下跌的原因,除了美联储决议外,美国财政部宣布下周的季度再融资发债计划,较长期债券发售规模为1,120亿美元,低于多数主要交易商的预期,导致十年期美债应声大涨,收益率便创下3月以来最大跌幅。 市场对进一步加息的概率也进一步下跌,根据CME Fedwatch工具,市场预期12月加息的概率从一天前的28.8%进一步跌至20%,明年1月加息概率也从34.6%跌至24.9%。   *图片来源: CME FEDWATCH   美国经济和通胀是关键,美元难言转势 美联储会否进一步加息,通胀依然是关键所在。上周公布的最新PCE通胀率与8月的持平在3.4%,核心PCE通胀从3.8%跌至3.7%,反映目前而言,近期因巴以局势导致的油价上涨并未对通胀产生明显影响,近期欧元区的通胀数据也反映同样的状况。 然而,市场仍要关注的是,油价对通胀影响会否有滞后性影响,以及巴以局势的发展会否使油价持续升高而对通胀有所影响。假如目前通胀回落势头不变,相信美联储进一步加息的机率将进一步减低,但假如地缘事件或油价对通胀有明显提振作用,进一步加息仍将难以扫除。
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11 月 1 日 clock 11:55 (GMT +08:00)

【交易策略】为什么避险资产的走法和你料想的不一样?

  以色列-哈马斯战争爆发以来,金融市场一度噤若寒蝉。伴随着伊朗在冲突过程中的活跃发声,人们甚至感知了连中东火药桶大面积点燃的风险。   这场冲突给本就因俄乌对峙升级受到冲击的全球稳定带来新的不确定性,一方面打击本已脆弱的市场信心,同时又妨碍全球央行遏制通货膨胀的努力。   然而当市场人士介入各大避险资产,等待相关品种大显神威时,这些持仓却交出了迥然不同的答卷。   新一轮巴以冲突的真正影响需要更多时间方可浮出水面,其影响是否会外溢成为大规模战事的导火索,才是判定其对全球资产价格实质影响的关键依据。     日元:不再避险?   “日元不再避险”的说法在市场上流传许久,日本央行的超宽松货币政策导致市场日元的看法发生巨大变化。   最近的中东冲突令这种转变显得越发明显,投资者在寻找避险资产时,直接忽略了日元这一全球第三大交易货币。   美元/日元近日在150的敏感高位反复震荡,在这背后,日本央行在周二(10月31日)结束了备受关注的议息例会。   会上,央行不出意外地维持利率在历史低点-0.1%不变,而一系列决定比市场预期的更为温和:   首先,央行仍将通过大规模购债来推进收益率曲线控制(YCC)政策,虽然同时宣布允许10年期日本国债收益率突破1%,但也计划在收益率上涨过快的情况下采取任何措施来控制收益率。   另一方面,日银的通胀预测也很保守,2024年的核心-核心通胀预测低于2%。   这些信号或许都意味着,在日本央行退出负利率政策之前,还有一段路程要走。  
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10 月 25 日 clock 12:30 (GMT +08:00)

【交易策略】日元干预“全部靠嘴”?日银一个动作将撬动整个市场!

情绪是紧张而充满期待的,行情却是相对乏味的……   这可能是日元交易者近期心境的写照。   本周初,美元/日元再次无限贴近150重要关口,但汇价除了略做回撤后继续整理外,其他什么也没发生。   本月稍早日本央行到底有没有出手干预?央行什么时候会再次行动?都是市场重大谜题。     干预条件——“不存在的”?   央行是否会再次复制去年9-10月的集中干预行动?虽然市场及媒体呼声极高,官方喊话动静更大,但美元/日元依然紧逼150关口。   财务大臣铃木俊一、财务省货币事务次官神田真人此前就日元弱势问题频繁发声:“不希望汇率过度波动”,“不排除采取任何选项”等措辞反复回响。   美日150水平被认为是日本官方的干预底线,虽然两国十年期债的利差几乎相差六倍,但10月以来,汇价涨势在该位下方止步不前。   在这背后,国际货币基金组织(IMF)亚太部副主任Sanjaya Panth上周末的说法值得玩味。   他在IMF、世界银行年会期间表示,“我们认为不存在(迫使日本干预外汇市场的)任何条件。”   Panth认为,日元贬值主要是由利差推动,反映了他国通胀率上升而日本央行坚持超宽松政策背景下的经济基本面。   这也让人怀疑,口头干预事后会否会证明只是一种“心理战”?     干预必要——再调YCC会更有效?   多年来,收益率曲线控制政策(YCC)和负利率政策一道,成为日本央行应对通缩痼疾的政策基石。  
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10 月 5 日 clock 12:33 (GMT +08:00)

【热点时评】150就是日元底?解码300点剧震背后深意…

本周二(10月3日)纽约时段,美元/日元刚击穿150关口,即出现近300点大跳水!
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【热点时评】美元/日元引人关注,日本央行可能出手干预 【热点时评】美元/日元引人关注,日本央行可能出手干预
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9 月 26 日 clock 11:50 (GMT +08:00)

【热点时评】美元/日元引人关注,日本央行可能出手干预

美元/日元创下近一年来最高水平!日元迄今可以说是表现最差的G10货币,点此查看美日对未来走势展望
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